Dividendos
Os dividendos representam uma parte do lucro líquido das empresas que é destinada aos acionistas como forma de remuneração. Após a definição pelas empresas, os dividendos são creditados diretamente na sua conta na corretora.
Como funcionam os pagamentos de dividendos?
Quando uma empresa registra lucro, pode utilizar esse dinheiro de 3 diferentes maneiras:
Reinvestir os lucros em projetos de expansão, para pagar dívidas e/ou recomprar ações.
Pagar uma parte dos lucros a seus acionistas.
Reinvestir uma parte e, com a outra, pagar o lucro aos acionistas.
Ocorre o pagamento de dividendos quando a empresa decide pagar uma parte dos lucros a seus acionistas. No Brasil, há uma LEI No 6.404 (Lei das S/As de 1976) que regulamenta que as empresas listadas em Bolsa de Valores devem distribuir um percentual obrigatório de seus lucros, de acordo com o registrado no estatuto social da empresa.
O pagamento de dividendos não possui um cronograma fixo, ou seja, uma empresa que distribuiu dividendos, no último semestre, pode deixar de distribuir no próximo. Para ocorrer a distribuição de dividendos possui algumas etapas:
Aprovação do conselho administrativo: primeiramente, o pagamento deve ser aprovado pelo conselho de administração da empresa, que faz reuniões periodicamente para checar se existe algum lucro que deve ser distribuído aos acionistas.
Protocolo da CVM: Após isso, a próxima etapa é protocolar esse processo na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que é a instituição responsável por regular o mercado de capitais. Esse protocolo serve, nesse caso, para informar aos acionistas e as demais pessoas sobre quando e como os dividendos serão pagos.
Como calcular os dividendos?
Os dividendos normalmente são calculados como um valor por ação (em dinheiro ou porcentagem). Ou seja, cada um recebe um valor de acordo com a quantidade de ações que possui em carteira. Por exemplo: Se um investidor possui 100 ações da Empresa X, que paga R$1 por ação, ele vai receber: R$ 100,00 (100 ações * R$1,00).
O que é dividend yield?
Outra forma de calcular os dividendos é pelo dividend yield. Ele é usado para definir o dividendo anual de uma ação dividido pelo seu preço atual.
Por exemplo: Digamos que as ações da Empresa Y estejam sendo negociadas a R$200 e que a empresa vá pagar um dividendo anual de R$10 por ação. Nesse exemplo, o Dividend Yield seria de: 5% (R$10/R$200).
A agenda de dividendos
Em relação aos dividendos, existem algumas datas que necessitam acompanhamento por quem pretende receber essa parte dos lucros de uma empresa.
1. Data de declaração: É a nomenclatura dada para o momento em que o conselho de administração de uma empresa anuncia que haverá o pagamento de dividendos. Após essa data, a empresa é obrigada por lei a honrar o compromisso de distribuição de dividendos. Essa declaração normalmente vem com as seguintes informações:
Valor do dividendo – valor pago por cada ação.
Data de registro – data que a empresa registra todos que irão receber os lucros.
Data de pagamento – Data em que os investidores irão receber os dividendos.
2. Data ex dividendo (data ex): É definida pela Bolsa de Valores e serve para organizar quem vai receber o dividendo que a empresa acabou de anunciar. Quem comprar ações de uma empresa que irá distribuir dividendos antes da data ex vai receber os lucros. Quem comprar depois da mesma, não irá. Já no caso do pagamento em ações, o processo é diferente: a data ex será o primeiro dia útil após o pagamento dos dividendos.
3. Data de registro: Após as duas primeiras datas, a data de registro é basicamente o dia em que a empresa vai registrar todos os acionistas que vão receber dividendos e enviar relatórios financeiros, procurações e outras informações.
4. Data de pagamento: É o dia em que os valores combinados são pagos aos acionistas.
Precificação dos Dividendos
No dia que a ação fica ex dividendos, com o mercado fechado, os dividendos são descontados do preço a vista do papel, eles não são um presente para o investidor.
Suponha que:
O preço a vista da ação está cotado em R$10,00, se a empresa distribuir R$1,00 de dividendos por ação, o preço da ação muda para R$9,00. O capital do investidor ainda é o mesmo de R$10,00, mas R$1,00 estará disponível em seu saldo.
Por que isso acontece?
O dividendo é um ajuste contábil.
A empresa na bolsa vale R$1 milhão e possui R$100.000,00 em caixa para ser distribuído ou reinvestido, e tem 100 mil ações, as ações estão cotadas a R$10,00. No momento que a empresa distribui o seu caixa em forma de dividendos, a empresa perde R$100.000,00 de valor e passa a valer R$900.000,00, portanto suas ações serão cotadas a R$9,00 e os seus acionistas possuirão R$1,00 na conta.
No gráfico apresentado ao lado nota-se a diferença entre o retorno de um investidor que reinvestiu os dividendos no longo prazo e o que não reinvestiu.
Conclui-se que, o dividendo precisa ser reinvestido pelo investidor de longo prazo, senão o capital tende a permanecer no mesmo valor.